上期我们说到股票是一种预测、估算、甚至打赌一家公司未来可赚多少钱的游戏，但随着时间的推进，这种估算终有一天要面对事实的到来，只是时间的长短不同罢了，这个道理看似简单，可是很多在股票市场上进出一辈子的人，甚至都没有了解它的道理，因为他们把股票当成一种赌博的工具，您喊10元，我说20，她说30，接着40、50……有时明明知道股价要到达这种期望根本是不可能的，可是大家还是在炒，最简单的例子就是近几年中国的股市。

2006年至2007年两年之间中国上海证指从1000点涨到6000点，这是一个什么概念？用P/E Ratio的道理来说，中国上市公司平均赚钱的能力由每年100元，增加到每年600元（以赚钱的比例是股市价的10%来计算），有没有这种可能？当然没有，一开始时的100元也许低估了，但600元也太夸张了吧！所以2007年5月30日中国政府宣布提高印花税率开始，中国股市一路暴跌，跌到上周五收盘指数早已破3000点，这说明什么？100元是太低了，600元是太夸张了，3000点应该是比较合理的价位。股市您爱它也好，恨它也好，它就是有市场自我调整的功能，跌的太低终有涨回来的一天，涨得太高，终也有跌回到合理价位的一年。那什么是合理价位？也就是投下买股票的钱所生的股息多于银行利息。

既然这样，那股市当初涨到6000点又做何解释呢？答案只有一个，有人推捧，有人拉抬，有人炒作，这后面又有一亿个股民肓从瞎跟着，当然这其中也有不少明白人，看股市从1000点涨2000，赚了一番，够了，下车子，可是2000点没停，又涨到3000点，贪婪的人不甘心了，卖的太早，又进去了，到4000点时，发了，急忙把它脱手，可是还没有停又涨到5000点少赚了1000点的钱，又悔恨了，这时又进去了，到了6000点想下车，来不及了，只好晚上抱着股票睡觉，其实这种人并没有损失，当初1000点起身的，其间虽然涨涨跌跌，但至少至今还有3000点，还是赚了二番，可是绝大多数人都不是这样的，大部分人都是听说，或看到邻居、亲朋、好友，几个月之间赚了好几番了，一下子发达了，眼红了，心贪了，在后段才跟进的，而最后套牢的也就是这些人。

根据中新社的一篇报导，单在2007年上半年中国新股民开户就达到六千多万人，这些千万雄兵积沙成塔，从志成城，对这些人而言什么是EPS，什么是P/E Rate，什么是乖离率，他们一概不知，他们唯一知道的是张大叔买什么股，李大婶炒什么公司，总之骨子的跟肯定没错。好了最后赚了钱的人下车，您抱了一堆废纸。