美、欧、英、日等全球四大央行首长14日将同台发表谈话,引发金融市场关注。此时正值主要国家公债殖利率曲线趋平,可能预告经济将走下坡,各界将紧盯这些央行官员是否会谈论货币政策展望,对这项疑虑提出口头干预。

欧洲央行(ECB)总裁德拉基14日将作东,邀请美国联准会(Fed)主席叶伦、日本银行(央行)总裁黑田东彦及英格兰银行总裁卡尼在法兰克福集会,预定台北时间14日下午6时登场,会议主题是「央行对外沟通面临的挑战与机会」。

金融市场目前最担心的是欧美公债殖利率曲线都走平,尤其是美国长短期公债殖利率差距已缩小到金融海啸之前的水平,显示全球经济虽加速成长,但投资人高度质疑未来的通膨势头,甚至开始预先反映经济可能走下坡的忧虑。

专家指出,这种现象持续愈久,银行业获利及实体经济可能受损愈重,且一旦经济下滑,Fed将没有多少工具可用。基金经理人葛洛斯说,「我们正快速逼近经济成长减缓的转折点」,以信用成本上升最令人担忧;殖利率差距「可能只要再缩小20到30个基点,就足以诱发成长减缓」。

历史经验显示,殖利率曲线趋平经常是经济的一大警讯,一旦出现逆转,即短期殖利率高于长期,将被认为是经济即将下滑的可靠指标。豪辛顿投资管理公司首席经济学者杭特指出,最快一年后可能出现此种情况。专家说,欧美公债殖利率曲线持续走平的现象持续愈久,银行业获利及实体经济可能受损愈重。

信评机构标普公司(S&P)预测,美国未来12个月出现经济衰退的机率为15%到20%,因数据显示美国景气循环已经处于、或非常接近末升段,Fed将继续落实渐进紧缩;若未来数月内美国能通过税改案,Fed可能更积极紧缩。

ING集团认为,美国经济成长可能偏上,加上通膨压力加重,及Fed多位鹰派官员明年将有投票权,因此货币政策可能偏向鹰派。

欧洲方面,上周德国公债殖利率曲线也是出现两个月来最平缓的现象,因欧元区长期通膨预期仍距离ECB目标甚远,使投资人对欧债仍有信心。