通膨增温的魅影吓坏了上周的美国股市,到底真面目如何,本周美国公布通膨数字时就可明白。另外,白宫将于周一公布基础建设支出计划和2019年度预算计划,可从中窥见美国总统川普就任第二年施政重心。

两个重要的美国通膨数据,一是预定周三(14日)公布的1月消费者物价指数(CPI),一是周四的1月生产者物价指数(PPI),或许足以决定美股接下来可以安定下来,或者掀起又一波惊涛骇浪。12月CPI上扬2.1%,市场目前预测1月维持相同涨幅,其中核心CPI 料上扬1.7%。美股上周为何大幅震荡,其实很难光凭单一理由就可解释。不过,不少分析师认为,1月薪资劲扬,引发通膨上扬的疑虑,也代表联准会(Fed)接下来可能加速升息。

Albion金融集团投资长威尔(Jason Ware)说:「如果CPI增温,会增添不确定性,但如果平稳且低于所料,公债殖利率就可能下降,美股也反弹在望。」

美股本月对通膨尤其敏感,美股上周大跌,反映2日公布就业报告中的平均时薪出现2009年6月来最大涨幅。

薪资上扬也推升美国10年期公债殖利率逼近四年未见的水平3.0%,股票吸引力相形失色。

目前标普500指数成分股目前的盈余殖利率(earnings yield)为5.4%,低于20年来平均的6.4%。当公债殖利率上扬,两者的利差就会缩减,导致股债投资出现挪移。

多数投资人早预料公债殖利率今年会上扬,反映的是全球经济好转,但急涨确是导致美股卖压的一大因素。

Lazard资产管理公司主管田普(Ron Temple) 说:「涨幅大小确有影响,如果本周涨到3.0%,就会引发更大骚动 ,美股目前有如惊弓之鸟。」

但也有分析师认为,目前水平的公债殖利率不需大惊小怪,所表明的也是全球经济更趋健康,上周部分个股抗跌也反映民生消费好转。