今年上半年美股回购金额已超去年全年,但对推动股价上涨的效果却越来越弱。在这种诡异情况的背后,内幕交易的比例接近历史新高,而据美国证监会,公司高管们正利用信息优势,在回购计划宣布后大量卖出股票。

美股公司回购力度史无前例,但是和过去不同的是,这对于推动股价上涨而言,效果已经明显越来越弱。这就意味着,在公司巨额买入股票的同时,有人也在巨额卖出。那么,这些人到底是谁?

高盛统计的数据显示,去年全年,美股回购金额为5270亿美元。高盛年初预计,今年这一金额将增长到6500亿美元,增幅达23%,从而令2018年成为美国史上股票回购最多的一年。

摩根大通的估计更加乐观,该投行预计今年全年美股回购总金额甚至会达到8420亿美元。

如果摩根大通的预计成为现实,就意味着今年美股回购金额将比去年全年高出多达60%。这一判断是在年初做出,不免让人有所怀疑。但上半年的数据显示,这并非天方夜谭。

根据市场研究公司TrimTabs的数据,美股公司二季度宣布了4336亿美元的股票回购,几乎是一季度2421亿美元的两倍。上半年累计金额达6757亿美元,已经超过年初高盛对于全年的预期。

但是诡异的是,美股的上涨明显跟不上回购的节奏。

股票研究机构FactSet近日发现,在350家今年进行过股票回购的公司中,有57%的公司股价涨幅仅和标普500指数涨幅保持一致。而跟踪其中回购金额最大的100家公司股价表现的标普500回购指数,年内涨幅仅有1.3%,甚至跑输大盘。

美国金融博客Zero Hedge文章认为,这种诡异情况出现的背后,正是有人利用内幕信息,以史无前例的规模向散户投资者抛售股票,其中美股上涨最重要动力——科技板块这种情况最为突出。

具体到“FANG”的情况:

(图片来自Zero Hedge)

美国证监会(SEC)似乎也注意到了这种情况,SEC委员Robert J. Jackson上个月曾表示,公司高管正在滥用他们所掌握的回购计划公布时点的信息优势,以比过去更加过分的方式在新闻宣布后趁着股价上涨立即大量卖出股票,

不过对于这种情况,SEC在当前的监管框架下似乎也无能为力。Jackson本月初在接受《华尔街日报》采访时曾提到:

针对进行股票回购的公司,SEC让他们豁免于市场操纵相关规定。

但是SEC不应该让公司高管对此加以利用,从而轻易套现。