虽然唱空美股的声音从未间断过,但标普500指数很快就要打破了一项新纪录了。

还差四天,本轮美股牛市就可能成为美股历史上持续时间最长的牛市。从2009年3月9日低点666点算起,标普500涨势持续了112个月。截止8月15日,涨幅达到321%。而到8月22日,如果美股没有出现暴跌20%的情况,此轮牛市天数会达到3453天。

这将超过美股在2000年互联网泡沫破灭前夕创下的纪录。在长达113个月的“狂欢”中,标普500曾暴涨了417%,而泡沫被刺破后,则是一地狼藉。下图来自美银美林:

根据通胀调整后的数据来计算,美国的牛市熊市对比图如下:

与前几轮不同,这十年美股就像是一座靠着央妈“放水”和企业“回购”堆砌起来的摩天大楼

美银分析师MichaelHartnett在报告中写道,金融危机爆发的十年间,全球央妈们降息了705次,释放了12.4万亿美元的QE,全球利率跌到5000年来最低水平,这种超级宽松的货币政策终于成功阻止了债务违约和通缩,也催生着史上数一数二的债券与股票牛市。

更讽刺的是,全球市场还有很多资产依然在低位挣扎,并没有比金融危机时期好多少,比如原油、工业金属,还有意大利、西班牙、俄罗斯、土耳其、巴西等股市,尤其是欧洲和日本的银行股。

Hartnett还提到,除了美股,今年其他多数资产都表现黯淡,比如:

  • 全球债券的年化收益是1999年以来最糟的,以本地货币计价跌幅为3.5%;
  • 21种大宗商品中有11种跌入技术性熊市(较高点跌幅超过20%),9种进入调整区间(跌幅超过10%);
  • 45个MSCI追踪的国家中,有12个国家的主要股指进入熊市,另外17个进入调整区间。
  • MSCI世界指数从1月的高点跌了14%。

至于美股牛市究竟何时终结,目前来看不少分析师都相信这个时间点会在2020年。摩根大通资产管理团队认为,美股牛市预计还会继续上涨两年半,美股目前正处于周期中部而非尾部。不过,该团队也认为,虽然回报或将依旧为正,但涨势可能减弱,不会像过去那样可观。