在从美国到欧洲的超宽松货币政策迈向终点之际,太平洋投资管理公司(PIMCO)的操盘老将认为,在未来五年内,全球经济陷入衰退的机率达百分之七十。

PIMCO非传统策略投资长赛纳(Marc Seidner)在雪梨会议上表示,随着货币宽松转向货币紧缩,投资人应该要预期市场波动加剧。投资历练逾卅年的赛纳说,由于传统资产昂贵,投资人可在私募市场找到一些庇护。

赛纳表示:「若你正考虑全球投资和全球资产组合,就必考虑未来三至五年内经济陷入衰退的可能性。」「量化宽松政策这股潮水让所有的船都跟着涨浮起来。以货币政策和未来一段时间可能收回的当前环境来看,历史上找不到类似的情况。」

值此之际,全球最大经济体美国正迈向二○○五年来最佳成长情况,主要由强劲内需与减税效应所带动。

尽管新兴市场下跌、地缘政治风险升温,以及川普政府的政治麻烦环伺,但联准会今年仍在进一步升息的轨道上。美国二年期与十年期公债殖利率的利差已缩小至约廿三个基点,为二○○七年来从未见到的水平。

赛纳表示,在当前低利率、信用利差不诱人、股票估值高且公债殖利率曲线趋平的情况下,投资人在投资决策方面没有太大的弹性。

若现在还想投资,少数亮点之一是民间信用市场,例如直接放贷、不良企业贷款以及包括不符资格的美国房贷与美、欧商业开发贷款在内的房地产投资产品。