受惠于资本支出转强,日本上修第1季经济成长率,但分析师认为上季成长率为「外强中干」,因为掩饰了消费停滞的经济弱点,且全球贸易战也对日本出口展望带来风险。日银总裁黑田东彦已说,必要时可提供更大规模的货币刺激措施,但强调目前不需采取行动。日本内阁府10日公布,第1季国内生产毛额(GDP)年率季比成长2.2%,较初估值上修0.1个百分点。稳健的数据支撑政府主张日本经济正展现韧性、禁得起10月调升消费税率的论点。

但分析师指出,全球贸易紧张情势、海外需求走软依然是拖累日本成长的因素。上季资本支出较前季成长0.3%,但并非是因企业对展望有信心。根据财务省3日的报告,非制造业大幅加码能够节省劳力的技术,是为了因应缺工问题。实际上,日本大型制造业担心前景不佳,第1季已开始削减支出。

此外,占GDP六成的民间消费季比下滑0.1%,反映消费停滞。日本上季经济会扩张,也几乎是基于进口下滑速度比出口下滑还快的技术性因素,这点也凸显消费者更加审慎,让整个经济面临压力。

分析师说,消费者支出依然疲软,工资升幅也不如先前预期,若外部需求进一步恶化,可能抑制企业与消费者信心,从而使企业和消费者勒紧裤腰带。

黑田东彦接受彭博电视访问时表示,若迈向2%通膨目标的动能消失,日银将进一步宽松政策,但需留意对金融体系带来的副作用。他强调,由于当前经济稳健,现在没必要采取行动。

被问及日银是否还有效力更大的政策选项时,黑田列举四个选项,包括进一步降息至负0.1%、调降10年期公债殖利率目标、提高货币基数或提高资产收购。他还说,日银的政策选项将「尤其」取决于金融市场动向。