上周,我们谈到 P/E ratio 是决定股价最重要的指标,用更精准的语言来说明:您投资朋友的生意,其目的无非就是想看他的生意能不能赚钱?到了年底,是不是可以分点红利?但如果是不赚钱的生意,你去投资它干什么?而 P/E ratio 就是告诉你,这位朋友的公司去年赚多少(注意:是去年,不是今年,而且去年赚钱,并不保证明年也可以赚)。他若告诉你,他去年赚 $100 万,那你肯定要问:$100万?有多少股东要分呀?

他说我们股东很多,但每个人出资不一样,共分为 10 万股,那你就知道每一股可以分$10 元,依此计算,持股多的人也可多分一点钱,这是常理。现在,这其中有人要把股份让出来,每股要卖 $ 200 元,看你要不要接手?这时,你就可以算出若你接手,照去年的盈利,你的投资回报是 $10/$200= 5%。P/E 是 20 ($200/$10)。这时你会说 P/E 太高了。但他也会说不会呀,这家公司虽然去年赚 100 万,但是明年景气好,肯定可以赚 $200万,到那时,p/e 就祗有 10 了。

投资股票和你投资你朋友的公司是一样,是投资未来,而不是看过去,而 p/e 谈的是去年的数据,这不是有冲突吗?没有,因为一家公司若去年不赚钱,你再怎么吹明年会赚钱也是虚的。你说像 Coles , Woolworth , BHP Billion , nab , ANZ 这样年年赚钱的公司会那年突然不赚钱吗?当然有可能,祗是机会很低,所以我们称它为「 蓝筹股」,它的 P/E ratio 是相对隐定的。但是,这也并不表示没有P/E Ratio,或 P/E Ratio 很高的股票就不值得买,很多新科技公司今天虽然不赚钱,但明天前途却是大家一致看好,所以也会有很多人买它的股票的,这种情况在创业版上特别多。因为很多人都梦想,那天买了一支像这样的股票,来年这家公司变成阿里巴巴或苹果,那么不就发财了。但是,阿里和苹果的崛起终究是极是少数,而最后没有成功,反而扒下去的公司更多,这是2000年很多科技股最后关门倒闭,引发了互联网泡沫破灭的原因。

我再举一个例子来说明这件事:

最近,澳洲零售业一谈到亚马逊(Amazon,NASDAQ:AMZN)要来就吓得尿裤子了,Woolworth、Coles 现在惶恐不肯终日,因为亚马逊在美国曾让沃尔玛在二年之内关了100多家店。

所以最近 Myer, David Jones, Coles , .. 等零售业的股票最近跌得很凶。

那这么像亚马逊这样厉害的公司肯定是明日之星,我们是不是该买点它的股票?AMZN上周末收盘价$1.580美元,可是它的 PE 是多少? 327。这表示依目前获利能力,买它的股票靠分红要 327 年才能回本,可是在 AMZN 过去一年,股价却从 900 元涨到现在 1500元,要炒股?这绝对是一只好股,为什么?因为你现在看 Myer, Coles, 它的母公司Westfarmer 虽然目前股价 41 元左右 P/E 是 16 到 17 之间, 但这个趋势会慢慢反转,直到 AMZN 的 P/E 到 10 至20 的水平为止,这也许会花费 10 年甚至 20 年的时间,但在我一生之中,我就看过 Kmart 和 Walmart 是这样翻转过的。

那你是不是一下就马上跳到这些「将来有前途」的股票?当然不是,第一,你对AMZN根本不了解,您如何去炒这只股?人家说好,您跟着炒?太冒险了吧?第二,如果如前所述,AMZN 要花十到二十年才能长大、成熟,那这段时间内它的派息和你投下买股的成本是不成比例的,老年人是没有时间熬的,因为老年人每年要有固定收入来养老。所以这种股票比较适合年轻人。第三,澳洲这种活泼蹦跳的股票很少,在澳洲股市 ASX 内,要找一只一年能几乎翻倍的股票几乎没有,有的,就是那种几毛钱一股的矿产股,哪天挖到矿苗了,股票翻个三、五倍是有可能的,但每100家小矿股大概祗有三、五家能挖到矿,其他都是打水漂,最后下市,我不鼓励你去投资这样的股票。

不论《澳洲日报》、《墨尔本日报》、1688.com.au 的读者大部份都是普罗大众,我不可能带大家去爬喜马拉雅山,甚至连黄山都不是每一个人都可以爬的,我祗能带大家去野外踏青,捡几块石头高兴一下,我们读者中很多是老年人靠一点退休金过日子,打工仔,赚钱也不容易,好不容易有点退休金,或累积个几万元,他们不甘心于把钱放银行拿 2-3% 的定存利率,这种人,我建议他们祗能投资房地产,投资 P/E 低的蓝筹股。

但如果你是富二代,想玩点大的,我建议你去参加爬喜马拉雅山的微信朋友圈,现在很多这样的群,大家都是专业高手,彼此交换有什么 “宝” 可以挖的经验,甚至三不五时还可以探听到国内股票一点小道消息,做一点内线交易呢。(在国外做内线交易是违法的)

读者们这时也许要问,那我是不是也可以投点蓝筹股,另外配点高风险,前途无量的股票?当然。下周我们谈这个主题!