香港航空财政危机似乎露出曙光,原本市场预期该航空公司未能于本月20日前,偿还一笔5.5亿美元(约43亿港元)债券,令债券遭大力抛售,债息曾急飙至700厘违约水平。不过有传媒引述消息指,中国财政部辖下国家开发银行已承诺提供资金援助,助港航渡过难关,债息应声直线下跌。惟今年港航尚有最少两笔涉1.675亿美元债券,现时只过了一关,未知年底前能否清还余下债务顺利「过三关」。

港航发行一笔5.5亿美元债本月20日到期,原本遭贱价抛售,债息曾急飙至最高715厘水平,意味违约风险极高。不过机构投资者新闻网站REDD Intelligence引述消息指国开行愿意拯救,截至晚上7时,债息急跌至近92厘水平,意味投资者对违约担忧大大纾缓。
该网站引述消息指出,国家开发银行已经承诺帮港航渡过难关,提供5.5亿美元「应急钱」,覆盖债务缺口。而这个指令仅仅是上周才下发,相当仓卒。消息人士说:「香港航空????家应该冇事,国开行已经承诺提供资金,甚至可以跳过一啲贷款程序,令资金尽快到位。」甚至人民银行亦已经指导数间内地银行,向港航母公司海航集团提供协助,避免整个集团出现流动性危机。

公司纯利率仅2.9%

不过港航财政危机未实际解除,今年尚有两笔债券到期,首先是3月29日到期的一笔3,000万美元(约2.36亿港元)债券,以及12月1日到期的一笔1.375亿美元(约10.79亿港元)债券,还未计及一笔6.83亿美元(约53.6亿港元)的永续债,而这些债券再融资情况暂时未有任何消息。
据本报取得的港航截至去年6月底止中期财务报告披露,港航短期内仍有相当的应付利息负担,报告显示,港航上半年收入76.22亿元,其中客运服务占71.7%或54.67亿元,税前利润达6.93亿元,但单是财务开支达4.72亿元,令半年盈利仅约2.2亿元,以总收入计,公司纯利率仅得约2.9%,每100元生意,赚不足3元。
期内港航手持流动现金仅得约5.4亿元,但总流动负债达170亿元,包括45.5亿元应付票据、1年内要偿还59.75亿元的借款;流动资产138.7亿元,包括账面值57.3亿元的金融资产。另外,文件披露港航斥6.62亿元买入多于一个的财富管理产品。
早前传港航有数招解财困,包括出售公司三分一股权、重发债券再融资(包括人币债及美元债)、追收海航欠款等。值得注意的是,港航本身买入7.3亿美元海航发行的结构债券,表面上海航仅持有港航27%股权,只属少数股东权益,市场怀疑其仍然是实际操控人。
香港航空财务危机由本报去年揭露有多达六名董事「跳机」开始,兼不断有管理层离任,以及债券息率飙升,被视为内部出现财政困难及人事斗争。